优质教育资源可能形成于学校的教育质量，也可能来源于生源质量。房地产的市场化定价机制为探讨优质教育资源的背后形成机制提供了便利。本文利用北京市二手房成交数据，采用特征价格模型和边界固定效应法，估算了学区房溢价。在此基础上，利用学校层面的教育质量信息，探讨了教育质量对学区房溢价的解释力。实证结果表明，以学校物质资本和教师人力资本所表征的教育质量是学区房溢价，即优质教育资源的主要来源，解释了总体学区房溢价的64.71%，这种解释力在考虑了潜在的内生性问题后依旧稳健。进一步通过量化北京市的三个教育强区（西城区、东城区和海淀区）中教育质量的解释力，发现优质教育资源既可形成于优质生源集聚，也可形成于教育经费投入长期累积所带来的教育质量的提升。义务教育均衡化改革，推动优质公共投入的公平供给，是平抑高企的学区房价格的有效手段。

摘自：张勋，寇晶涵，张欣，吕光明:《学区房溢价的影响因素：教育质量的视角》，《金融研究》，2021年第11期。

作者简介：

张勋，北京师范大学统计学院金融统计系副教授，博士生导师，入选2019年教育部青年长江学者。研究领域：国民经济核算、发展经济学、教育经济学和数字金融。